机械行业周报:疫完美(官方)综合app手机客户端下
发布时间:2022-04-10 19:41

  完美体育手机网页版-官网入口板块估值水平: 机械板块 PETTM 中位数达 32x,其中估值最高的是锂电设备( 78.5x),最低的是工程机械( 12.5x)。从 10 年内的历史数据看,机械板块市盈率处于 15.18%分位;

  个股周度跟踪: 本周涨幅最高的 5 只个股为津荣天宇,泰林生物,法兰泰克,凤形股份,青鸟消防;

  行业要闻: ( 1) 受疫情等因素影响, 3 月份采购经理指数回落至收缩区间; ( 2)1-2 月份工业企业利润小幅增长;( 3) 广西 2022 实施光伏项目 16GW+,中能建3.7GW、国家能源集团 2.5GW、国电投 2.4GW;( 4) 北京市“十四五”能源规划:推动新型储能项目建设,形成千万千瓦级应急备用和调峰能力。

  疫情影响 PMI 短期下降,装备旺季略有延后。我国 3 月 PMI 指数 49.50%,落在荣枯线以下,反映短期经济承压。我们认为 3 月 PMI 下降主要受疫情影响,生产制造和发货受到了一定限制。从调研跟踪来看, 3 月上旬装备企业排产的景气度有所回升,且下游的开工率也向好发展,反映了在国家稳经济政策之下的经济需求已经边际改善。从 3 月看,我们预计装备企业的订单尚可,但发货和交付表现平平,预计通用设备和工程机械的旺季将出现一定延后。其实,从 1-2 月经济开门红来看,下游的项目开工率确实存在改善的迹象,尤其是新能源相关的设备需求景气仍高,我们认为全年装备整体景气度前低后高,行业的旺季仍将到来。而从结构上看,我们认为本轮旺季将看到市场格局的细微变化,首先是行业内龙头企业凭借着更强的交付能力,或取得超过平均水平的订单,其次是原材料和能源价格的持续高位或令盈利承压,部分自动化零部件也开始涨价,企业的经营现金流/毛利率或将走弱。 因此从旺季角度看,我们建议关注通用设备/工程机械,而从结构角度看,我们建议关注具有盈利护城河或者高质量资产负债表的企业。

  ( 1)工程机械: 三一重工(600031,未评级)、中联重科(000157,买入)、恒立液压(601100,未评级)、建设机械(600984,未评级)、艾迪精密(603638,未评级); ( 2)工业设备: 杭叉集团(603298,未评级)、安徽合力(600761,未评级)、秦川机床(000837,未评级)、伊之密(300415,未评级)、埃斯顿(002747,未评级)、拓斯达(300607,未评级); ( 3)物流自动化: 音飞储存(603066,未评级)、诺力股份(603611,未评级)、中集车辆(301039,未评级); ( 4)能源装备:先导智能(300450,未评级)、捷佳伟创(300724,未评级)、杰瑞股份(002353,未评级)、郑煤机(601717,未评级)、天地科技(600582, 未评级)、 迪威尔(688377,未评级); ( 5)轨交装备: 中国中车(601766,未评级)、华铁股份(000976,未评级); ( 6)服务&消费: 安车检测(300572,未评级)、华测检测(300012,未评级)、杰克股份(603337,未评级)、捷昌驱动(603583,未评级)、凯迪股份(605288,未评级)、永创智能(603901,未评级)。